.svg){kind=small}
.svg){kind=small}
.svg){kind=small}
人工知能は、ChatGPTの登場以来、最も重要な転換期を迎えている。業界がアナリストの言うところの「AIの偉大なる再調整」を経験する中、OpenAIのCEOであるサム・アルトマンは、一見矛盾するような発言をしているが、的確な戦略を明らかにしている。
何兆ドルも投資しながら狼を叫んだCEO
2025年8月に行われたジャーナリストとの夕食会で、アルトマンは単刀直入にこう述べた。『投資家全体がAIに過剰に興奮している段階なのでしょうか？私の意見はイエスだ。AIはこの先長い間、最も重要な出来事でしょうか？私の意見もイエスだ」。
しかし、ここでひねりがある。同じ会話の中で、アルトマンは『OpenAIがそう遠くない将来に何兆ドルもかけてデータセンターを建設することを期待しなければならない』と発表したのだ。
フォーチュン誌は皮肉を込めてこう述べている。"バブルと呼んだばかりの業界に数兆ドル規模の事業拡大を提案することほど、泡沫的なことがあるだろうか？"
2ヵ月後、この戦略はさらに明らかになった。2025年10月6日のDevDayで、アルトマンは収益性と収益創出は今のところ『私の懸念事項のトップ10には入っていない』と述べた。
彼は、ChatGPTの週間アクティブユーザーが8億人に達したこと（8月の7億人から増加）、OpenAIの価値が5000億米ドルに達したこと（民間企業が達成した史上最高の評価額）、そして同社が「投資と成長の領域にある」ことを発表した。
計算された誤解」戦略
アルトマンの戦略意識の高さを示す、ある暴露的なディテールがある。彼は15秒の間に『バブル』という言葉を3回繰り返し、そのコメントがおそらくヘッドラインになるだろうと冗談を言ったのだ。
これは甘えではない。彼は2023年11月、オープンエイの取締役会による解任未遂を乗り越えたCEOであり、それを「私を含む善意の人々によるガバナンスの大きな失敗」と表現したが、そのことが彼を「より思慮深いリーダー」にした。アルトマンは、メディアがどう動くか、自分の言葉が市場に与える影響を熟知している。
その戦略は明快だ。誤解を煽って『OpenAIのCEOでさえバブルだと言っている』という物語を展開させ、その間に彼の会社は何十億ドルもの資金を調達し、市場の主導権を固め続ける。
ソラ2事件：この戦略は、2025年9月末の「ソラ2」アプリのローンチでさらに明らかになった。OpenAIはTikTokスタイルのソーシャルアプリを立ち上げ、当初は著作権で保護されたキャラクター（マリオ、ポケモン、アニメキャラクター）の動画を制限なく生成できるようにした。アルトマン自身がピカチュウを食べるディープフェイク動画など、物議を醸すコンテンツの津波が予想された後、オープンAIはすぐに手を引き、権利者のために「オプトアウト」から「オプトイン」システムに切り替えた。慎重を説きながら「迅速に行動する」ことの真髄である。
ベゾスが議論に参入：「産業バブル」対「金融バブル
2025年10月3日、トリノで開催されたイタリアン・テック・ウィークで、ジェフ・ベゾスは議論に重要な視点を加え、AIバブルの存在を確認したが、アルトマンが明言しなかった根本的な違いを提示した。
ベゾスの定義：「金融バブルとは対照的に、これは一種の産業バブルだ」と、ベゾスはフェラーリとステランティスのジョン・エルカン会長との対談で説明した。「産業バブルはそれほど悪いものではありません。塵も積もれば山となる。
ベゾスは具体的な例を挙げた。1990年代のバイオテクノロジー／製薬バブルは、投資家に総額400億ドル以上の損失をもたらしたが、社会は救命薬を手に入れた。同様に、ドットコムバブルは、現代のインターネットを支える光ファイバーインフラを、たとえそれを構築した企業が倒産したとしても、遺した。
ベゾスは、AIをめぐる興奮が、どんな実験でも、どんな企業でも、素晴らしいアイデアでも凡庸なアイデアでも、資金が集まる環境を作り出していると指摘した。投資家たちは、その瞬間の興奮に飲み込まれ、本当のチャンスと単なる投機を区別するのに苦労している。
そして、（名前は挙げなかったが）象徴的な例を挙げた。6人のAIベンチャー企業が数十億ドルの資金を受け、評価額は200億ドルに達したというのだ。この逸話は偶然ではない。ベゾスは、AI業界バブルの最も特徴的な現象のひとつである、従業員一人当たりの売上高を強調したのだ。
伝統的なソフトウェアの世界では、従業員1人当たり50万ドルの収益が優秀とされていた。AIベンチャー企業の中には、従業員一人当たり300万ドルから500万ドルを達成しているところもある。
強力な技術を持つ小さなチームが巨大な経済効果を生み出し、過去10年間の評価基準では不合理と思われるような評価を正当化することができる。
「非常に異常な行動だ」とベゾスはコメントしたが、これは「現在の状況を特徴づけている」。
ベゾスとアルトマンの主な違い
この2つのビジョンは、バブルの存在には同意するものの、トーンや内容において大きく異なっている。
アルトマンは、熱意の節度、「燃え尽きる」リスク、慎重さの必要性を強調する。一方ベゾスは、社会への「巨大な利益」、永続的なインフラ、個人の失敗に関係なく生まれる長期的な価値を強調する。
アルトマンがドットコム・バブルとの一般的な類似性を警告として用いるのに対し、ベゾスは光ファイバーから救命薬まで、業界のバブルがいかにして永続的な価値を生み出したかについて、具体的かつ詳細な例を挙げている。
おそらく最も大きな違いは、戦略的な違いだろう。アルトマンは、爆発的な成長を維持するために巨額の資本を調達し続けなければならない会社を支配している。ベゾスはすでにアマゾン帝国を築き上げ、確立された強みのある立場からAIに投資しており、短期的に超大型のバリュエーションを正当化するプレッシャーは少ない。
同じくイタリアン・テック・ウィークに出席していたゴールドマン・サックスのデイヴィッド・ソロモンCEOは、「今後12〜24ヶ月の間に、株式市場がドローダウンしても驚かない。リターンを生まない資本が大量に使われることになると思います」。
バブルかプラトーか？批判的考察
しかし、それは本当に伝統的な意味での「バブル」なのだろうか。
高原の証拠
ガートナーのハイプ・サイクル ガートナー・ハイプ・サイクル2025GenAIは「膨らんだ期待のピーク」から「幻滅の谷」に転落した。
しかしガートナーは、これはネガティブな兆候ではないと明言している。これは「健全な成熟」であり、誇大広告から産業界の現実への移行を示す成熟である。具体的な利点が主流となる「生産性のプラトー」に到達するまでに、2～5年かかると予想されている。
データは崩壊ではなく停滞を示唆
業界のファンダメンタルズは、破局論とは異なることを物語っている：
- 中小企業の68％がすでにAIを活用し、実質的な効率化を実現している（人員補充ではない）
- 66％のCEOが測定可能なビジネス上の利益を報告
- IDC、2030年までに22兆3000億ドルの経済効果を予測
- AIに1ドル投資するごとに4.9ドルの経済効果を生む
- 2026年までに企業の80％が垂直型AIを導入
- AIガバナンスは、企業にとって2番目に重要な戦略的焦点に上昇した
これは崩壊間近の投機的バブルの数字ではなく、企業生産にしっかりと入り込んでいる技術の数字である。
GPT-5の 教訓：2025年8月にGPT-5が発表され、問題となったことは示唆に富んでいる。このモデルは期待を裏切り、アルトマンは過ちを認め、GPT-4oのような「レガシー」モデルへのアクセスを回復しなければならなかった。しかし、これによって業界が崩壊したわけではなく、革命的な飛躍ではなく、漸進的な成長へと期待が再調整されただけである。
変化する物語：AGIからプラグマティズムへ
戦略の変化を示す重要な兆候は、AGI（人工知能）に関する言説の進化である。何年も誇大広告を続けたアルトマンは現在、AGIを「超有用な用語ではない」「非常にずさんだ」と呼んでいる。
これは、フォーチュンが言うところの「ユートピア的なビジョンを追い求めるのではなく、プラグマティズムへの全面的な転換」を意味する。
より具体的で測定可能な指標に焦点を当てながら、業界にダメージを与えかねない非現実的な期待を減らすのだ。
AIガバナンス：新たな戦略的優先課題
バブルの話もあるが、本当の新興トレンドはAIガバナンスの成熟である：
AIガバナンスは、2022年の第9位から2023年には第2位に上昇し、2025年まで続く。
80％の企業が50以上のジェネレーティブAIのユースケースを現場で使用しているが、ほとんどの企業は本番では数件しか使用していない。
市場への影響（そして物語のコントロール）
ナスダックは1.2％下落、エヌビディアは3.5％下落、パランティアは10％近く下落した。
シンプルな発言で市場を動かす力は、アルトマンの戦略的影響力を示している。それは、トップに立つ者の特権である。彼らは、自分たちの会社が苦境に陥らないほど強固であることを知っているからこそ、都合のいいときに熱意を『和らげる』余裕があるのだ。
とはいえ、ウォール街のアナリストたちは依然として楽観的だ。ウェドブッシュのダン・アイブスは、「AI革命は、少なくとも今後2～3年はハイテク業界の強気相場を煽るだろう。これは1996年の瞬間であって、1999年の瞬間ではない」。
コーポレート・ガバナンスの教訓
解任の経験から、アルトマンは『複雑な課題に対処するためには、さまざまな視点を持ち、幅広い経験を持つ取締役会が重要である』と学んだ。
今、彼は物語とメッセージをうまくコントロールし、自らの立場を不安定にするようなサプライズを避けている。
選択的バブル」はまた、リスク管理戦略でもある。好ましくない規制や監視を引き寄せるかもしれない過度の熱狂を冷ます一方で、自社のファンダメンタルズに焦点を当て続ける。
最近の動向で戦略を確認
DevDay 2025は、AgentKit、ChatKit、App SDKの発表により、開発者エコシステムにおけるOpenAIの地位を確固たるものにしました。アルトマン氏とジョニー・アイブ氏の会話は、彼らがioの65億ドル買収後に開発しているAIデバイスを示唆するもので、このプロジェクトは技術的な課題に直面しているが、ハードウェア拡張に対するOpenAIの野心を表している。
ビジネスにとっての意味
アルトマンの一見矛盾する戦略とベゾスの歴史的分析は、この瞬間を乗り切る企業にとって、いくつかの実践的な教訓に収斂する。
第一に、質的な差別化である。すべてのAI投資が同じというわけではない。ベゾスが教えているように、業界のバブルは必ずしもインフラを構築した人々に報いるとは限らない。ドットコム時代に光ファイバーを敷設した企業は失敗したが、彼らが作り出した永続的なインフラは生き残り、社会に価値を生み出す。どの企業にとっても重要なのは、"どれだけの利益を上げているか？"ではなく、"どのようなインパクトを与えているか？"である。
重要なのはファンダメンタルズへのフォーカスである。バリュエーションが現実と乖離しているように見える環境では、測定可能なROIが生命線であり続ける。具体的で定量化可能な成果を示す企業は、市場の修正を乗り切っている。
垂直的な専門化が重要な競争優位性として浮上している。ガートナーによれば、業界特化型のAIソリューションが一般的なアプローチよりも優位を占めており、その結果は25％高い。
プロアクティブ・ガバナンスは、もはや官僚的コストではなく、競争上の優位性である。十分に構造化された統制の枠組みは、リスク管理と価値創造の両方のツールとなる。
市場のリーダーには、さらに戦略的な側面がある。支配的な立場にある者は、必要に応じて熱狂を「和らげる」余裕があり、期待や業界の力学を形成することができる。
最後に、長期的な視点だ。ベゾスが指摘するように、業界のバブルは、個人投資家が短期的に損失を出しても、社会に恒久的な価値を生み出す。我々が現在構築しているAIインフラは、市場の変動に関係なく存続し続けるだろう。
結論AIの戦略的成熟度
アルトマンの一見矛盾するようなコメントとベゾスの分析から、より深い真実が見えてくる。
健全な技術、明確なビジネスモデル、そして測定可能なアプリケーションを持つ企業は繁栄するだろう。
ファスト・カンパニーが指摘するように、「CEOは状況をよく捉えている。引用の最初の部分だけが、無数の『サム・アルトマンでさえAIはバブルだと言っている』という話に変えられている」。
真実はもっと複雑で戦略的だ。私たちは、業界が西部開拓時代から統合段階へと進化するのを目撃しているのだ。市場のリーダーたちは、自分たちの支配的地位を強化するために、その物語の力を利用する。同時に、ベゾスが言うように、彼らは短期的な市場の変動に関係なく、社会に利益をもたらすインフラとイノベーションを創造する。
よくあるご質問
Q：サム・アルトマンは本当にAIがバブルだと考えているのか？A：アルトマンは、ファンダメンタルズのない過大評価された新興企業と、OpenAIのような実際に収益を上げている企業を区別している。彼はメディアのインパクトを意識して、「バブル」を15秒間に3回繰り返した。
Q: AIバブルに関するアルトマンとベゾスの見解の違いは何ですか？A: ベゾスは「産業バブル」（ポジティブ、永続的なインフラを残す）と「金融バブル」（ネガティブ、ファンダメンタルズなし、残存価値なしで崩壊）を明確に区別している。アルトマンは「バブル」という言葉をより一般的に警告として使っているが、ベゾスは長期的に社会に「巨大な」利益をもたらすことを強調している。
Q：これはマーケティング戦略なのでしょうか？A：このコメントは、過剰な規制を呼び込みかねない過度な誇大広告を抑えつつ、自社への信頼を維持するために調整されているようだ。
Q: OpenAIは本当にバブルとは無縁なのでしょうか？A: 200億ドル以上の経常収益と8億人の週次ユーザーを抱えるOpenAIは、多くのAIスタートアップ企業よりも明らかに強力なファンダメンタルズを持っていますが、5000億ドルという評価額にはまだ持続的な成長が必要です。
Q: 我々は本当にバブルを経験しているのか、それともむしろプラトーなのか？A: ガートナーのハイプ・サイクル2025は「プラトー」を示唆している。ファンダメンタルズ（中小企業への導入率68％、測定可能なROI、期待される影響額22兆3000億円）は、投機的なバブルではなく、業界の堅実な成長を示しています。
Q: アルトマンのコメントは市場戦略ですか？A: もちろんだ。取締役を解任された経験から、アルトマンはシナリオをうまくコントロールしている。誇大広告を控えめにすることで、ファンダメンタルズに焦点を当て続け、規制リスクから守っている。
Q: バーティカルAIは本当に未来なのでしょうか？A: はい、ガートナーは2026年までに80％以上の企業がバーティカルAIを使用し、一般的なAIよりもROIが25％高くなると予測しています。
Q: 2025年にAIへの投資が最も大きくなる分野は？A: 医療、金融、製造、法律サービスが、ROIを実証できるアプリケーションに焦点を当て、専門的なAIの導入を推進している。
Q: 投資家はアルトマンの発言にどう反応すべきか？A: 公的なメッセージと根本的な戦略を区別すること。実際の収益、持続可能なビジネスモデル、確立された市場での地位といったファンダメンタルズに注目すること。
Q：AIガバナンスは本当に重要ですか？A：はい、2023年に企業にとって2番目に重要な戦略的重点事項となり、2025年も成長を続け、重要な競争優位性とリスク管理ツールとなっています。
主な情報源CNBC、Fortune、TechCrunch、VentureBeat、The Verge、McKinsey、Gartner、PwC、Fast Company、Italian Tech Week 2025
